Cilj predmeta je študentom zagotoviti strukturirano razumevanje, kako lahko tokenizacija in tehnologije porazdeljene evidence (DLT) preoblikujejo denarni in finančni sistem. Predmet se osredotoča na interakcijo med tehnološkimi inovacijami, strukturo finančnih trgov in finančnih isntitucij in denarno politiko ter preučuje implikacije tokeniziranega denarja, finančnih sredstev in infrastrukture za finančno stabilnost in regulacijo. Predmet prispeva k razvoju naslednjih splošnih in predmetno-specifičnih kompetenc.

Splošne kompetence
- Sposobnost analize in kritične presoje kompleksnih razvojnih trendov v finančnih sistemih in finančnih tehnologijah.
- Sposobnost razumevanja širšega ekonomskega, institucionalnega in tehnološkega okolja, ki oblikuje finančne trge in infrastrukturo.
- Sposobnost samostojnega iskanja, interpretacije in uporabe relevantnih akademskih in strokovnih virov.
- Sposobnost razprave o kompleksnih finančnih in politično-ekonomskih vprašanjih ter oblikovanja strukturiranih argumentov v pisni in ustni obliki.
- Sposobnost sodelovanja v analitičnih razpravah in skupinskega reševanja problemov.

Predmetno-specifične kompetence
- Razumevanje strukture sodobnega denarnega in finančnega sistema, vključno z vlogami centralnobančnega denarja, denarja poslovnih bank in finančne infrastrukture.
- Sposobnost analize tehnoloških osnov tokenizacije in tehnologije porazdeljene evidence na finančnih trgih.
- Sposobnost vrednotenja različnih oblik tokeniziranega denarja in finančnih sredstev, vključno s stabilnimi kovanci, tokeniziranimi depoziti in digitalnimi valutami centralnih bank.
- Sposobnost analize implikacij tokenizacije za finančno posredništvo, prenos denarne politike in finančno stabilnost.
- Sposobnost kritične interpretacije regulativnih in političnih odzivov na tokenizacijo in digitalne finančne inovacije.

Predmet je strukturiran iz petih tematskih sklopov:

1. Trenutna denarna in finančna arhitektura
- Javni in zasebni denar: centralnobančni denar in denar poslovnih bank; dvotirni bančni sistem in njegov zgodovinski razvoj
- Funkcije in lastnosti denarja: menjalno sredstvo, obračunska enota in hranilec vrednosti; enovitost, elastičnost in integriteta
- Funkcije in delovanje finančnih institucij: zmanjševanje informacijskih asimetrij in zagotavljanje likvidnosti
- Finančna sredstva in finančni trgi: dolžniški, lastniški in izvedeni finančni instrumenti; vloga finančnih posrednikov in kapitalskih trgov
- Sistemi kliringa, plačil in poravnave

2. Tehnološke osnove tokenizacije
- Tehnologija porazdeljene evidence in programabilna finančna infrastruktura: konceptualne osnove in ekonomske lastnosti
- Zaprte (permissioned) in odprte (permissionless) verige blokov: strukture upravljanja, predpostavke zaupanja in ekonomski kompromisi
- Pametne pogodbe, programabilnost in kompozabilnost: implikacije za verige finančnega posredništva in zagotavljanje finančnih storitev
- Taksonomija kriptoimetij: kriptovalute, stabilni kovanci, tokenizirana finančna sredstva in nezamenljivi žetoni (NFT)
- Infrastruktura kriptotrga: denarnice, skrbništvo, borze in poravnava na verigi blokov
- Interoperabilnost med sistemi DLT in integracija s tradicionalno finančno infrastrukturo

3. Tokenizacija denarja, finančnih in realnih sredstev
- Stabilni kovanci kot tokeniziran zasebni denar
- Digitalne valute centralnih bank (CBDC) kot tokeniziran javni denar: maloprodajni in veleprodajni modeli
- Tokenizacija bančnih depozitov in razvoj denarja poslovnih bank
- Tokenizacija posojanja
- Tokenizacija finančnih instrumentov: vrednostni papirji, obveznice in izvedeni finančni instrumenti
- Tokenizacija kolektivnih naložbenih instrumentov: tokenizirani deleži skladov in skladov denarnega trga
- Tokenizacija realnih sredstev: nepremičnine in surovine

4. Sistemske implikacije tokeniziranega finančnega sistema: analitični okviri
- Disintermediacija bank in migracija depozitov: modeliranje tokov depozitov ob pojavu tokeniziranih alternativ
- Transformacija likvidnosti, odkupi žetonov in tveganje »navala na izdajatelja«: strukture rezerv stabilnih kovancev in analiza krhkosti
- Stabilni kovanci, valutna substitucija in monetarna suverenost
- Neobrestovani in obrestovani žetoni ter konkurenca med različnimi oblikami denarja
- Monetarni transmisijski mehanizem, senjoraž in optimalno oblikovanje politik v tokeniziranih sistemih

5. Regulativni odzivi na tokenizacijo
- Primerjalni regulativni okviri za tokenizirane finance (EU, ZDA in mednarodni pristopi)
- Bonitetna obravnava izpostavljenosti do kriptoimetij: Baselski standardi za banke, kapitalske zahteve za tokenizirane finančne instrumente in razprava o obrestovanju
- Izzivi KYC/AML/CFT in finančne integritete v tokeniziranih sistemih
- Dostop do likvidnosti centralne banke in vloga posojilodajalca v skrajni sili v tokeniziranih sistemih
- Oblikovanje tokeniziranih finančnih sistemov: javne in zasebne arhitekture, interoperabilnost in politično-ekonomski kompromisi